上周五，硅谷银行(Silicon Valley Bank)在遭遇存款挤兑后倒闭，这是美国历史上第二大银行倒闭案。此事震动华尔街，并加剧了这样一种担忧：一年来迅速收紧的金融条件恐怕终将触痛金融业乃至其他领域。

  这桩自2008年金融危机以来最大的银行倒闭案拖累标普500指数在上周最后两个交易日下挫3.3%。交易员们开始猜测还有哪些加快速度进行发展的银行可能受伤，以及这些麻烦是否会促使美联储暂停甚至是中断一年来通过加息减缓通胀的行动。

  “我认为这可能仅仅是在地窖里看到的第一只蟑螂，”总部在俄克拉何马州塔尔萨的Fredric E. Russell Investment Management Co.的首席执行官Fredric Russell说。“银行栽进自满懈怠的暗池，然后自降品质衡量准则。”

  这场危机在周日加深，同时也有企稳的苗头显现。监督管理的机构接管了资产规模为1,100亿美元的纽约信贷机构Signature Bank，这是一周内的第三起银行倒闭事件。不过，在政府宣布了旨在缓解储户担忧并为银行系统提供更多资金的措施之后，股指期货在亚洲交易时段走高。

  根据加州金融保护和创新局(California Department of Financial Protection and Innovation)的数据，上周四客户从硅谷银行提取了420亿美元的存款，导致该行出现9.58亿美元的负现金余额。而上周三，硅谷银行的一份公开文件还显示有1,690亿美元的存款和大约1,800亿美元的可用流动资金，可用来阻止潜在的资金外流。

  银行（尤其是那些大银行）现如今的资本状况要比当初陷入2008年金融危机时好得多。但一些投资者担心，目前正冲击少数几家地区性银行的问题可能会波及整个银行业。

  根据CoinDesk的数据，USDC在上周六上午跌破87美分。USDC是一种被称为稳定币的加密货币，按照发行设计应该以1美元的价格进行交易。USDC的下跌与2008年金融危机中的一个关键节点很类似，当时在雷曼兄弟(Lehman Brother)倒闭后，一家曾被广泛视为现金等价物的货币市场基金的单位净值跌破1美元。

  美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp., U.S., 简称FDIC)会为银行的储户提供最高25万美元的存款保险，FDIC表示，在硅谷银行存款超过25万美元的储户那部分没有保险的存款余额将获得接管证书，这在某种程度上预示着储户们可能不会很快拿回他们所有的钱。

  “FDIC和美联储是否会让未受保储户得到全额补偿，或者至少是接近全额补偿，这是大问题，”资产管理公司Unlimited的联合发起人兼首席投资官Bob Elliott说。“如果硅谷银行金融集团(SVB Financial Group, SIVB)的清算处理不好，就会出现未受保储户逃离小型银行的系统性风险。”

  根据硅谷银行母公司硅谷银行金融集团的年报，截至去年年底，硅谷银行估计有1,510亿美元的未保险存款。另一家大型地区性银行First Republic Bank约有1,200亿美元，Signature Bank约有800亿美元的未受保存款。

  硅谷银行的破产不仅打击了其储户和投资者，也冲击了该行的客户。多年来由硅谷银行提供融资的企业现在看起来面临更加大风险。例如，家用太阳能安装公司SunrunInc. (RUN)的股价上周五下跌12%。流媒体平台Roku Inc. (ROKU)称，截至上周五，该公司的19亿美元现金中约有4.87亿美元在硅谷银行。Roku在一份公告中称不清楚自己能收回多少钱。

  硅谷银行之所以泥足深陷，某些特定的程度上是因为大量投资于政府债券和机构支持的房贷证券，而随着美联储加息，这些债券的价值已经下降。

  然而，上述债券基本上保证在到期时全额偿付，与同风险更大的房贷挂钩的复杂信贷工具截然不同，后者在本世纪头10年末的金融机构倒闭潮中起到了推波助澜的作用。

  上周五，投资者不仅没有对美国国债避而远之，反而蜂拥买入，押注美国银行业的问题可能减缓经济稳步的增长，并最后导致利率下降。根据Tradeweb的数据，10年期美国国债收益率创下过去10年来的第三大单日跌幅。国债收益率与价格反向而动。

  硅谷银行的危机打断了投资的人对美联储一年来为遏制通胀飙升所做努力的全力关注。上周伊始，投资者还全神贯注于美联储加息和美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)从周二开始向国会的作证。接着到了周三晚间，专注于密码货币行业的银行Silvergate Capital Corp.表示将自愿关闭运营，而硅谷银行称需要筹集紧急现金。

  投资者很快开始担心，其他银行有极大几率会出现类似的快速倒闭。KBWNasdaq Bank Index上周下跌16%，为自2020年3月新冠暴发以来的最差表现。

  在这场动荡中，受冲击最严重的银行是那些与房地产抵押贷款等高风险资产挂钩的贷款过度扩张的银行，或者是那些拥有敏感客户群的银行，此类客户容易提走现金。投资者担心，美联储的紧缩政策将继续打击房地产行业，而拥有长期债券敞口的公司受加息影响最大。

  First Republic Bank首席执行官和执行董事长周日向客户发送了电子邮件。邮件称：“我们想花点时间加强First Republic的安全性和稳定能力，”并表示，该银行的资本金和流动性状况仍然强劲。

  美联储一直专注于控制通胀，但上周的事件让官员们开始思考美联储的另一项核心职能：维护金融稳定。截至上周四，数周来的强劲经济数据原本意味着，美联储可能在本月晚些时候的会议上加息0.5个百分点，并可能继续收紧政策直至2024年。但在上周五，交易员们修改了押注，调低了对利率峰值的预期，并预计美联储将在今年晚些时候才会降息。

  从上周三寻求额外融资到上周五彻底倒闭，硅谷银行的转变如此之快令一些投资者瞠目结舌。

  “我有点吓到了，”对冲基金Cougar Capital的首席执行官Buzzy Geduld说。“我本以为硅谷银行能够筹集到亟需的资金，但很明显，当深入表象之下，情况的糟糕程度超出了任何人的预期。”

  不过，Geduld称，硅谷银行的倒闭并没有大大改变他对银行业的看法，因为硅谷银行的困难来自于它对初创公司和风险资本的具体敞口。

  硅谷银行倒闭事件中一个令人不安的方面是，许多分析师没有预见到它的到来。根据FactSet慧甚的数据，追踪该公司的22位分析师给出的平均目标价为每股262美元左右。

  硅谷银行的股票上周四收于106.04美元，监督管理的机构在上周五上午接管了该公司。

  【重要提示】过往业绩不预示未来表现。以上观点仅代表相关作者或媒体意见，不代表我方立场，也不构成对阅读者的投资或商品购买建议，文章的主要内容仅供研究和学习使用。本文综合自道琼斯，作者：Eric Wallerstein等。